Xung đột Trung Đông gây gián đoạn tại eo biển Hormuz — nơi vận chuyển khoảng 20% lượng dầu và LNG toàn cầu — đã đẩy giá năng lượng và cước vận tải tăng vọt, tạo ra tác động phân hóa rõ rệt trên chuỗi giá trị ngành dầu khí Việt Nam:

- Thượng nguồn (Upstream): Hưởng lợi trong trung hạn. Giá dầu cao thúc đẩy hoạt động thăm dò và khai thác (E&P), gia tăng khối lượng công việc và đơn giá dịch vụ. Các doanh nghiệp tiêu biểu là PVS (backlog kỷ lục 4,5 tỷ USD) và PVD (lịch thuê giàn khoan kín đến hết năm 2026).

- Trung nguồn (Midstream): Hưởng lợi từ sự nhảy vọt của giá cước vận tải biển do đứt gãy cung ứng cục bộ. PVT được đánh giá cao nhờ sở hữu đội tàu lớn nhất Việt Nam, hưởng lợi từ cả giá cước giao ngay và hợp đồng định hạn. GAS duy trì vị thế độc quyền, hưởng lợi từ chênh lệch giá bán khi chủ động được nguồn hàng giá thấp.

- Hạ nguồn (Downstream): Ngành lọc dầu BSR hưởng lợi mạnh nhất nhờ biên lợi nhuận lọc dầu (Crack spread) mở rộng khi nguồn cung sản phẩm lọc dầu bị gián đoạn. 

Tuy nhiên, áp lực lạm phát có xu hướng gia tăng do chi phí đẩy dưới tác động của chiến tranh tại vùng Vịnh. Cùng với đó, mặt bằng lãi suất cao hơn và rủi ro tỷ giá tăng có khả năng đe doạ mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm 2026.