Quan điểm đầu tư

BSR luôn vận hành hơn 100% công suất do nhu cầu lớn từ nhu cầu trong nước, nhà máy lọc dầu Dung Quất cung cấp từ 30-35% nhu cầu xăng dầu trong nước. Kết quả kinh doanh đạt được từ công tác tối ưu hóa chi phí, gia tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh. Ngoài ra, BSR có tiềm năng nâng sản lượng sản phẩm dầu MFO 0.5% S trong năm 2020 từ quy định mới của Tổ chức Hàng hải Quốc tế (IMO) và lợi thế về thuế nhập khẩu. Dự đoán Cracking margin sẽ phục hồi trong 2020 sẽ giúp BSR tiếp tục phát triển trong năm tới. 

Triển vọng

Chúng tôi vẫn đánh giá tích cực hoạt động kinh doanh của BSR do (1) Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu của các khách hàng lớn như Petrolimex, PV OIL rất lớn và ổn định (2) Doanh nghiệp đảm bảo được đa dạng nguồn nguyên liệu mới khi gần đây đã nhập thành công lô dầu WTI từ Mỹ, bên cạnh đó nhà cung cấp Socar cam kết hỗ trợ trong việc cung cấp dài hạn dầu thô chiến lược Azeri. (3) Hưởng lợi từ ưu đãi về thuế từ 5% xuống 0% bắt đầu từ ngày 1/11/2019.

 Chúng tôi khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 11,900 đồng/cổ phiếu dựa vào triển vọng nhu cầu thị trường sản phẩm lọc hóa dầu cũng như vị thế của doanh nghiệp trong ngành