Tổng Công ty Phân bón Hóa chất Dầu khí – CTCP (DPM) vừa công bố mục tiêu năm 2021 đạt 8,331 tỷ đồng tổng doanh thu, tăng 5.9% so với doanh thu đạt được năm 2020. Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế 365 tỷ đồng, giảm 48% so với lợi nhuận đạt được năm 2020. Về sản lượng sản xuất, dự kiến sản lượng Đạm Phú Mỹ năm 2021 đạt 766,000 tấn; sản lượng NPK Phú Mỹ đạt 150,000 tấn, UFC85/fomaldehyde đạt 12,500 tấn và NH3 xuất bán thương mại đạt 63,000 tấn. Về sản lượng kinh doanh, dự kiến sản lượng Đạm Phú Mỹ đạt 770,000 tấn, sản lượng NPK Phú Mỹ đạt 140,000 tấn, sản lượng UFC85/ fomaldehyde đạt 8,500 tấn, sản lượng NH3 đạt 63,000 tấn, sản lượng các loại phân bón khác đạt 189,000 tấn.

Chỉ tiêu kế hoạch của DPM gần sát với con số chúng tôi dự báo về doanh thu. Tuy nhiên, LNST đặt ra chỉ bằng một nửa, thể hiện quan điểm thận trọng của doanh nghiệp. Các chỉ tiêu về sản xuất cũng giữ ở mức thấp hơn so với năm 2020 khoảng 10%. Chúng tôi đánh giá DPM hoàn toàn có khả năng vượt các chỉ tiêu về sản lượng sản xuất cũng như kinh doanh từ 10-15%.

Điểm nhấn trong năm 2021, đó là DPM sẽ ghi nhận thêm một khoản lợi nhuận bất thường đến từ thu hồi bảo hiểm do gián đoạn sản xuất trị giá khoảng 120 tỷ đồng. Như vậy, khả năng DPM vượt chỉ tiêu về LNST càng được củng cố.

Chúng tôi nhận thấy ban lãnh đạo đưa ra số kế hoạch ở mức nền thấp hơn tương đối so với dự báo của chúng tôi. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ cho DPM với mức giá mục tiêu 25,800 đồng/CP (upside 29.6% so với giá hiện tại) theo đánh giá gần nhất.