Chúng tôi nâng dự báo giá dầu Brent trung bình cơ sở thêm 20 USD/thùng trong năm 2022 lên mức trung bình 90 USD/thùng dựa trên yếu tố nguồn cung tăng chậm trong khi dự báo nhu cầu có thể hồi phục về mức trước dịch Covid - 19 trong năm 2022, ngoài ra căng thẳng địa chính trị giữa Nga – Ukraine cùng các lệnh cấm vận đề từ EU và Mỹ dành cho Nga sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung dầu khí trong bối cảnh Nga đang là đất nước có sản lượng khai thác dầu khí lớn thứ 2 thế giới và là đối tác cung cấp hơn 40% nhu cầu năng lượng ở EU.

Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự kiến sản lượng của Mỹ sẽ giảm nhẹ trong năm 2022 trong khi OPEC+ khó có thể nâng mức sản lượng do chi đầu tư cho hoạt động mở rộng năng lực sản xuất thấp. Những yếu tố này sẽ hỗ trợ giá dầu trong năm 2022 duy trì ở mức cao.

Với việc giá dầu neo cao, chúng tôi kỳ vọng Crack Spreads sẽ duy trì ổn định trong năm 2022 nhờ nền kinh tế toàn cầu phục hồi đã kích thích nhu cầu sản phẩm. Đặc biệt, thị trường dầu nhiên liệu cũng được hưởng việc là nhiên liệu khả thi thay thế trong bối cảnh giá khí đốt tự nhiên và than đá cao kỷ lục. Ngoài ra, tình trạng thiếu điện ở Trung Quốc bởi các chính sách đối với mục tiêu phát thải thấp hơn có thể làm giảm công suất các nhà máy lọc dầu của Trung Quốc, làm khan hiếm nguồn cung xăng dầu. Mặc dù vậy, nhiều khả năng áp lực cạnh tranh tại thị trường trong nước sẽ căng thẳng hơn từ cả 2 phía. Về nhu cầu tiêu thụ xăng dầu tăng trưởng chậm dần bởi nỗ lực hạn chế dần phương tiện cá nhân tại các đô thị lớn và sự thay thế các phương tiện động cơ điện. Trong khi về phía nguồn cung, dự án Long Sơn dự kiến đi vào vận hành trong 2023 với công suất 1.6 triệu tấn/năm sẽ bổ sung thêm nguồn cung xăng/dầu nội địa.

Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu BSR với giá mục tiêu là 27,627 đồng/cp. Chúng tôi đánh giá BSR là một cổ phiếu phù hợp để nắm giữ theo chiến lược đầu tư phòng thủ và dài hạn do doanh nghiệp hoạt động trong ngành ổn định, có vai trò quan trọng trong nền kinh tế. Hiện nay BSR vẫn tiếp tục được hưởng lợi nhờ giá xăng dầu thế giới tăng nóng, điều này sẽ có tác động tích cực tới kết quả kinh doanh trong năm của doanh nghiệp.