Lợi nhuận 9 tháng vượt chỉ tiêu cả năm. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020 PVT đạt 5,250 tỷ đồng doanh thu, giảm 9.9% so với cùng kỳ. PVTrans lãi sau thuế 453 tỷ đồng, giảm 22.7% so với lợi nhuận đạt được 9 tháng đầu năm 2019, trong đó lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 353 tỷ đồng. Như vậy PVTrans vượt 4.4% chỉ tiêu lợi nhuận được giao cho cả năm chỉ sau 9 tháng, kết quả này phù hợp với ước tính  kỳ vọng của chúng tôi trong báo cáo trước.

Doanh thu mảng vận tải dầu thô bị ảnh hưởng bởi Nhà máy lọc dầu Dung Quất bảo dưỡng và suy giảm công suất của NMLHD Nghi Sơn: Hoạt động vận tải gặp nhiều khó khăn khăn trong 9 tháng đầu năm 2020 do nhu cầu tiêu thụ dầu thô của 2 nhà máy lọc hóa dầu tại Việt am giảm, NMLHD Bình Sơn dừng hoạt động để bảo dưỡng tổng thể từ 12/8/2020 đến 1/10/2020 ảnh hưởng nguồn hàng vận chuyến tuyến Dung Quất. NMLHD Nghi Sơn giảm công suất chỉ duy trì 70% công suất thiết kế để thay thế chất xúc tác từ tháng 4-7/2020.

Kế hoạch đầu tư tàu mới có thể triển khai trong năm sau với nguồn tài chính tích cực.  Với nguồn tài chính tích cực hơn, nhiều khả năng PVT sẽ đầu tư tàu VLCC trước tiên để vận chuyển dầu thô cho NMLD Nghi Sơn, vì thời điểm hiện tại PVT vẫn đang thuê tàu VLCC từ SK Shipping (Hàn Quốc) để vận chuyển dầu nhập khẩu tuyến Kuwait – Nghi Sơn.

Chúng tôi nâng định giá doanh nghiệp PVT lên 17,000 Đồng/cp tương ưng P/E Forward 202 đạt 7.2 với kỳ vọng triển vọng thị trường vận tải hồi phục trở lại trong Q4/2020 và 2021 và vị thế doanh nghiệp vận tải dầu thô/dầu sản phẩm lớn nhất Việt Nam