GIÁ DẦU TĂNG GIÚP CẢI THIỆN HIỆU QUẢ KINH DOANH

Giá dầu tiếp tục tăng mạnh và gần đạt mức cao nhất trong hơn 5 năm qua nhờ vào triển vọng nhu cầu tăng lên. Chiến dịch Vaccine đang đem lại hiệu quả tốt tại nhiều khu vực trên thế giới, đã thúc đẩy sự hồi phục kinh tế cũng như nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu, năng lượng tại các quốc gia tiêu thụ lớn như Mỹ và Trung Quốc, cùng với đó là nguồn cung được kiểm soát khi nhóm OPEC+, Mỹ khó có thể tăng mạnh trong giai đoạn cuối năm: (1) OPEC+ vẫn giữ nguyên các chính sách sản lượng (mỗi tháng tăng thêm 400,000 thùng/ngày) dù giá dầu đã tăng thêm hơn 22% kể từ thời điểm chính sách được đưa ra từ giữa tháng 7 (2) Nguồn cung tại Mỹ đang phục hồi chậm hơn nhiều so với đà tăng của giá dầu

Năm 2021, doanh thu được chúng tôi dự phóng có thể đạt mức 16,042 tỷ đồng, nhờ công việc giai đoạn cuối năm của mảng doanh thu chính – mảng M&C sẽ được duy trì khi đã có các gói thầu ký mới cùng các dự án đang tiếp tục thực hiện (dự án LNG Gallaf và Thị Vải), đặc biệt trong bối cảnh giá dầu tăng tích cực và ở nền giá cao, góp phần thúc đẩy lại nhu cầu với các dự án dầu khí.

Mảng FSO/FPSO là động lực tích cực chính trong thời gian cuối năm khi (1) FSO/FPSO là một trong những mảng hoạt động tăng trưởng tốt về lợi nhuận gộp của PVS (biên lợi nhuận đạt 6% trong nửa đầu năm) khi nhu cầu tàu chứa sẽ tiếp tục tăng, do nguồn cung khai thác đang tăng trở lại tại các khu vực; (2) FSO Sao Vàng hoạt động ổn định cả năm cùng với MV12 đã khắc phục sự cố. (3) PVS có thể đàm phán lại giá phi cước hợp đồng, khi giá dầu trung bình năm tiếp tục neo cao.

Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ PVS với giá mục tiêu 12 tháng là 32,200 Đồng/cp tương ứng P/E Forward 2021 đạt 23.46 với triển vọng từ các dự án dầu khí và nhu cầu sử dụng kho chứa dầu FPO/FPSO khá cao trong thời gian cuối năm.