KỲ VỌNG DOANH THU TĂNG TRƯỞNG ĐẾN TỪ CÁC DỰ ÁN ĐIỆN NĂNG LƯỢNG TÁI TẠO

TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC CỦA NGÀNH ĐIỆN NĂM 2021

Với việc giá toàn phần thị trường điện bình quân đang cao hơn cùng kỳ trong tháng 3, 4, 6 và có thể sẽ tiếp tục cao hơn trong nửa cuối năm khi giá nguyên liệu đầu vào của than và khí tiếp tục tăng sẽ giúp cho doanh nghiệp PC1 gia tăng được doanh thu bán điện.

MẢNG XÂY LẮP VÀ SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP TĂNG TRƯỞNG NHỜ CÁC DỰ ÁN ĐIỆN GIÓ

Doanh thu tăng trưởng ấn tượng trong cả năm 2021 từ các dự án điện gió được ký mới liên tục kể từ Q4/2020, đặc biệt trong Quý 2/2021 đã ký thêm được hơn 1,000 tỷ đồng hợp đồng xây lắp. Trong Quý 3/2021, sẽ là thời gian cao điểm khi tiếp tục hoạch toán các dự án điện gió. Tiềm năng tăng trưởng dài hạn vẫn khả quan khi nhu cầu sử dụng điện tăng cao hơn tốc độ tăng GDP và khả năng giá FIT cho điện gió sẽ được kéo dài tới hết 2023.

Đẩy mạnh tiến độ của 3 dự án điện gió lớn có tổng công suất lên tới 144MW đang rất tốt. Dự án Liên Lập sẽ COD trong tháng 8 này, còn Phong Huy và Phong Nguyên sẽ COD trong tháng 10 giúp tăng gấp đôi doanh thu/lợi nhuận trong năm 2022 cho mảng phát điện. Ngoài ra, PC1 đang tiếp tục khảo sát các dự án điện gió tiếp theo và hoàn toàn có khả năng tự phát triển và quản lý vận hành

CẬP NHẬT ĐÁNH GIÁ

Chúng tôi khuyến nghị mua PC1 với giá mục tiêu 43,400 VNĐ/ cổ phiếu (upside: 25.1%) tương ứng với P/E forward 2021 là 14.7 dựa trên các giả định sau:
(1) Doanh thu đến từ mảng xây lắp trong Quý 3/2021 tăng trưởng ấn tượng khi đây sẽ là thời gian cao điểm khi tiếp tục hoạch toán các dự án điện gió.

(2) Doanh thu từ thủy điện sẽ tiếp tục có sự tăng trưởng ổn định khi mà La Nina được dự báo vẫn sẽ hiện diện vào mùa mưa năm nay giúp cho các nhà máy mới hoạt động ổn định và tăng trưởng tốt.

(3) Doanh thu/lợi nhuận kể từ cuối năm 2021 cho mảng phát điện sẽ tăng trưởng vượt bậc và dự báo sẽ tăng gấp đôi trong năm 2022 khi 3 dự án điện gió với tổng công suất 144MW đi vào hoạt động.