KẾT QUẢ KINH DOANH 6 tháng đầu năm vượt xa kế hoạch

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm vượt xa kế hoạch đặt ra. Tính đến hết quý 2/2022, NT2 ghi nhận doanh thu của công ty đạt khoảng 4,797 tỷ đồng, vượt 48% so với kế hoạch 6 tháng đầu năm. Lợi nhuận trước thuế cũng đạt khoảng 348 tỷ đồng, vượt xa kế hoạch đề ra là khoảng 53 tỷ đồng. Nguyên nhân đến từ: (1) Sản lượng điện huy động vượt 25% kế hoạch 6 tháng, (2) Giá bán điện bình quân trong kỳ duy trì ở mức cao.

TRIỂN VỌNG

Kết quả kinh doanh nửa cuối năm 2022 của NT2 dự kiến sẽ tiếp tục khả quan do: (1) Nền kinh tế tiếp tục phục hồi khiến nhu cầu tiêu thụ điện ở mức cao, nhiệt điện khí sẽ vẫn được huy động nhiều. Chúng tôi cho rằng sản lượng điện cả năm của NT2 sẽ đạt khoảng 3.8 tỷ kWh (+20% YoY); (2) Giá khí đầu vào được kỳ vọng sẽ giảm và giúp tăng khả năng cạnh tranh của NT2 trên thị trường.

RỦI RO

Rủi ro trong ngắn hạn đến từ việc hiện tượng La Nina kéo dài đến hết năm 2022 sẽ giúp thủy điện được ưu tiên huy động trong thời gian tới, nhờ giá bán rẻ hơn so các nguồn điện khác.

DỰ BÁO KQKD

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 12 tháng 25,580 đồng/cổ phiếu - upside 10.5% dựa trên dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của NT2 năm 2022 lần lượt là 7,444 tỷ đồng và 557 tỷ đồng. Dòng tiền ổn định sẽ giúp NT2 duy trì mức trả cổ tức bằng tiền mặt cao 15-20%/năm. Trong năm 2023, khi khấu hao của NT2 tiếp tục giảm, công ty sẽ có thể chào giá điện ở mức hấp dẫn hơn và lợi nhuận của NT2 sẽ tốt hơn.