KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 1/2022 TỐT HƠN KỲ VỌNG

Kết quả kinh doanh quý 1/2022 ghi nhận sự tích cực. Trong quý 1/2022, NT2 ghi nhận doanh thu của công ty đạt 2,008 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 159.6 tỷ đồng, lần lượt tăng 21.6% và 38.9% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân đến từ: (1) Sản lượng điện huy động tăng 6.2% so với cùng kỳ 2021, (2) Giá bán điện bình quân trong kỳ tăng cao, (3) Chi phí tài chính giảm do không còn khoản vay ngoại tệ.

Kết quả kinh doanh quý 2/2022 của NT2 dự kiến sẽ tiếp tục khả quan do: (1) Nền kinh tế mở cửa sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ điện, đặc biệt là ở khu vực phía Nam, nơi có các khu công nghiệp lớn. Chúng tôi ước tính sản lượng điện huy động quý 2 sẽ tăng khoảng 3% so với cùng kỳ; (2) Tình hình thủy văn kém thuận lợi cho thủy điện do khu vực phía Nam bắt đầu bước vào mùa khô và chu kỳ La Nina kết thúc.

Rủi ro trong ngắn hạn giá khí tiếp tục neo cao khiến giá chào bán của NT2 kém hấp dẫn trên thị trường điện cạnh tranh.

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 12 tháng 23,400 đồng/cổ phiếu - upside 12% dựa trên dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của NT2 năm 2022 lần lượt là 6,824 tỷ đồng và 501 tỷ đồng. Dòng tiền ổn định sẽ giúp NT2 duy trì mức trả cổ tức bằng tiền mặt cao 15-20%/năm.