LỢI NHUẬN QUÝ 3 KHẢ QUAN, QUÝ 4 NHIỀU THÁCH THỨC

HPG sẽ ngừng hoạt động 1 lò cao tại Khu liên hợp Hòa Phát Hải Dương trong quý 4/2023. Việc đóng 1 lò cao này nhằm mục đích đại tu, bảo dưỡng, chuẩn bị cho các đợt sản xuất mới vào năm 2024. Dự kiến HPG sẽ thực hiện ngừng hoạt động lò cao này từ đầu tháng 10.

Đẩy mạnh sản xuất thép thô nhằm củng cố hàng tồn kho. Để chuẩn bị cho việc ngừng hoạt động 1 lò cao, HPG đã tăng tốc sản xuất thép thô trong quý 3/2023

Ngành thép trong quý 4 sẽ gặp nhiều thử thách. Hạn ngạch nhập khẩu các sản phẩm thép như HRC vào EU sẽ bị hạn chế do nhu cầu tại khu vực này không cao. Trong khi đó, tiêu thụ nội địa chưa có dấu hiệu cải thiện.

Thiếu động lực hỗ trợ lên giá bán thép. Nhu cầu yếu là lí do chính khiến cho giá thép giảm liên tục trong 2 quý vừa qua. Xu hướng này được dự báo sẽ tiếp diễn trong quý cuối năm.

Dự báo kết quả kinh doanh quý 3/2023: Lợi nhuận sau thuế đạt 2,035 tỷ đồng

• Doanh thu thuần đạt 30,651 tỷ đồng, giảm 10.12% YoY nhưng tăng 4% QoQ, do HPG được hưởng lợi nhiều từ việc xuất khẩu HRC sang EU.
• Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng tiếp tục cải thiện. Giá bán thép xây dựng và HRC của HPG đã liên tục giảm trong 2 quý gần đây nhưng mức giảm này nhỏ hơn rất nhiều so với mức giảm của quặng sắt và than cốc.
• Chúng tôi ước tính lợi nhuận sau thuế của HPG trong quý 3 sẽ đạt 2,035 tỷ đồng, đạt biên lợi nhuận ròng 6.6% (cải thiện so với mức 4.9% của quý 2/2023 và -5.24% cùng kỳ năm ngoái).

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 12 tháng là 30,160 VND/cổ phiếu (Upside 18.3%).