Kỳ vọng kết quả kinh doanh cả năm 2021 vượt kế hoạch nhờ sự dẫn dắt của mảng kinh doanh LPG và giá dầu cao

Chúng tôi điều chỉnh dự phóng doanh thu và lợi nhuận năm 2021 lần lượt là 75.948 tỷ đồng và 10.182 tỷ đồng (dựa trên kịch bản giá dầu Brent trung bình năm 2021 là 70$/thùng) do (1) mỏ Thiên Ưng – Đại Hùng dừng cấp khí làm ảnh hưởng tới sản lượng bể Nam Côn Sơn 2 và (2) Nhu cầu từ các khách hàng điện khí không ổn định nửa cuối năm do tác động của mùa mưa và dịch Covid-19 tiếp tục diễn biến phức tạp tại khu vực miền Nam.

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu GAS từ PHÙ HỢP VỚI THỊ TRƯỜNG trong báo cáo gần nhất lên thành KHẢ QUAN (upside 17,4% tính cả 45% cổ tức tiền mặt) do (1) nâng giả định giá dầu trung bình năm 2021 lên 70 USD/thùng và (2) cải thiện biên lợi nhuận trước thuế lên 17% từ mức 13% của hiện tại, kỳ vọng vào hiệu quả tiết giảm chi phí của PVGAS sau nửa đầu năm thực hiện tốt. 

Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm GAS là cơ hội đầu tư hấp dẫn khi GAS có vị thế độc quyền phân phối khí tại Việt Nam và được hưởng lợi chính từ xu hướng chuyển đổi sang LNG của Việt Nam với danh mục các dự án LNG, trong đó kho cảng LNG Thị Vải có công suất 3 triệu tấn/năm dự kiến đi vào hoạt động vào năm 2022.​