THỊ TRƯỜNG DẦU THÔ HỒI PHỤC MẠNH GIÚP GIA TĂNG KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA GAS TRONG 2021

Chúng tôi nâng giá mục tiêu 6,7% từ 89.400đ/cp lên 95.000đ/cp chủ yếu do thay đổi giả định giá dầu thô trong Báo cáo cập nhật ngày 2/2/2021 lên USD 60/thùng và giá LPG lên USD 570/tấn, dẫn đến dự báo lợi nhuận năm 2021 và 2022 - 2025 của chúng tôi cao hơn.

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị của GAS từ MUA thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG khi giá cổ phiếu của GAS đã tăng khoảng 18% trong 1 tháng qua. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm GAS là cơ hội đầu tư hấp dẫn khi chúng tôi tin rằng (1) triển vọng phục hồi giá dầu thô trong năm 2021 ngày càng tích cực, trung bình 3 tháng đầu năm 2021 đạt USD 61,1/thùng; và (2) hưởng lợi chính từ xu hướng chuyển đổi sang LNG nhập khẩu do vị thế độc quyền phân phối khí tại Việt Nam.

Chúng tôi nâng dự báo LNST 2021 thêm 10,4% được dẫn dắt bởi lợi nhuận cao hơn từ mảng khí khô và kinh doanh LPG sau khi điều chỉnh giá khí và tăng giá LPG lên 3,1%.

Chúng tôi dự báo LNST 2021 sẽ phục hồi mạnh mẽ 35,8% chủ yếu đến từ (1) gia tăng nguồn khí mới từ mỏ Sao Vàng - Đại Nguyệt (SV-ĐN) sẽ đóng góp thêm 9,5% sản lượng khí ẩm về bờ năm 2021 trong bối cảnh nhiều mỏ khí đang dần hết trữ lượng; (2) mức tăng 46,3% yoy của giá dầu Brent, tăng 44,3% yoy của giá LPG.