FCN – Kì vọng tăng trưởng mạnh mẽ nhờ hàng loạt gói thầu ký mới và lực đẩy từ đầu tư công

FCN ghi nhận doanh thu thuần đạt 501.7 tỷ đồng trong quý 1/2022, giảm 13,53% so với cùng kỳ. Trong quý này, tiến độ triển khai một số dự án lớn bị chậm so với dự kiến, sản lượng thi công đạt thấp khiến cho doanh thu của FCN bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp vẫn ở mức khá tốt so với nhiều quý trở lại đây, đạt 17.5%, dù chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng trong quý vừa qua.

FCN liên tiếp trúng các gói thầu mới trong quý 1/2022 như các gói thầu tại “Siêu dự án” Nhà máy Hoà Phát Dung Quất giai đoạn 2, gói thầu mới tại dự án Grand Mercure… Tổng giá trị của các gói thầu mà FCN đã trúng thầu trong quý 1/2022 ước tính đạt gần 500 tỷ đồng.

FCN đang nghiên cứu và phát triển một số dự án bất động sản và khu công nghiệp lớn tại Hưng Yên, Bắc Giang, Đồng Tháp với tổng quỹ đất lên đến gần 1,380 ha. Tiêu biểu là dự án Mỹ Hào Garden City tại Hưng Yên, Khu công nghiệp Yên Phong 2 tại Bắc Ninh.

Về kết quả kinh doanh năm 2022 của FCN, chúng tôi kỳ vọng doanh thu các quý tiếp theo sẽ cải thiện rõ rệt khi tiến độ thi công các dự án được đẩy mạnh. Giá VLXD được dự báo sẽ điều chỉnh trong thời gian tới sau quãng thời gian tăng nóng đầu năm, giúp cho biên lợi nhuận của FCN nhiều khả năng được mở rộng. Chúng tôi dự báo doanh thu thuần của công ty đạt 4,866 tỷ đồng (+ 39.65% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 195 tỷ đồng.

Định giá

Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị đối với cổ phiếu FCN ở mức TÍCH CỰC, giá mục tiêu 12 tháng là 23,900 đồng/cp (upside 35.80%).