Doanh thu thuần tăng 36% Yoy trong quý 3: CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) ghi nhận 2.019 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 36% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp tăng vọt, gấp 2.1 lần, đạt 257 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 8.2% lên mức 12.7%. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đều tăng mạnh nhưng Đạm Cà Mau đạt mức lãi ròng 102 tỷ đồng, gấp 11,5 lần quý 3 năm ngoái.
Lũy kế 9 tháng, công ty đem về doanh thu thuần 5.295 tỷ đồng, lãi sau thuế 462 tỷ đồng; tăng trưởng lần lượt 7% và 50%.

Nguyên nhân chủ yếu nhờ giá khí đầu vào giảm, chi phí hàng bán tiết kiệm hơn 300 tỷ đồng. Cụ thể, giá khí thực hiện bình quân 10 tháng đầu năm 2020 là 4,527 USD/TrBTU thấp hơn nhiều so với giá khí kế hoạch là 5,16 USD/TrBTU do giá dầu giảm.

Xuất khẩu tăng 30% Yoy: DCM đã triển khai xuất khẩu các đơn hàng lớn với tổng lượng xuất khẩu đạt 120.000 tấn đi các nước như Thái Lan, Ấn Độ và Brazil, góp phần đáng kể vào sản lượng tiêu thụ 9 tháng đầu năm tăng 30% so với cùng kỳ.

CẬP NHẬT ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG
Chúng tôi đánh giá tình hình kinh doanh của doanh nghiệp trong giai đoạn cuối năm 2020 và đầu 2021 vẫn duy trì tích cực nhờ (1) Chi phí giá nguyên liệu đầu vào chiếm khoảng 55 – 60% giá vốn vẫn thấp với kịch bản giá dầu trung bình trong năm 2020 đạt mức 40 – 45 USD/thùng, (2) Nhu cầu tiêu thụ tại các quốc gia Thái Lan, Ấn Độ, Brazil vẫn tích cực. Chúng tôi ước tính Doanh thu thuần 2020 dự phóng đạt 7.291 tỷ đồng (+1.6% TH 2019). Lợi nhuận trước thuế đạt 721,8 tỷ đồng (+155% TH 2019)

HƯỞNG LỢI NẾU LUẬT THUẾ GTGT ĐƯỢC THÔNG QUA
Theo thông tin mới nhất từ Kỳ họp thứ 10, quốc hội khóa XIV (từ 19/10 – 12/11/2020), Thủ tướng đã ban hành Nghị quyết 159/NQ-CP ngày 28/10/2020 xét đề nghị tờ trình 192/TTr-BTC của Bộ Tài chính thông qua hồ sơ trình Quốc hội về Dự án sửa đổi Luật thuế về Thuế suất giá trị gia tăng đối với mặt hàng phân bón. Dự kiến Luật mới được thông qua và áp dụng kể từ 2021.
Chúng tôi giữ quan điểm về triển vọng luật thuế giúp DCM có thể tiết kiệm 300 – 350 tỷ đồng tiền thuế GTGT. Biên lợi nhuận gộp cải thiện khoảng 4 – 5% và biên lợi nhuận thuần tăng từ 3 – 4%. EPS do đó có khả năng tăng lên mức 1,150 – 1,250 VNĐ/cp.