FCN – Kết quả kinh doanh tương đối khả quan nhưng còn nhiều thách thức

Doanh thu tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ.  Quý 1 năm 2023 doanh thu thuần của FCN đạt 609.1 tỷ đồng, tăng 21.4% YoY, cho thấy công ty đang rất tích cực triển khai các dự án đã trúng thầu trong năm vừa qua.

Backlog dồi dào vẫn là động lực tăng trưởng. Các gói thầu lớn mà FCN đã ký kết trong quý này nằm trong các dự án bao gồm: Nhà máy Nhiệt điện Nhơn Trạch 3 & 4 – Đồng Nai (179 tỷ đồng), Dự án thành phần Cao tốc Bắc Nam giai đoạn 2 (đoạn Hậu Giang – Cà Mau) (147 tỷ đồng).

Biên lợi nhuận gộp tăng đột biến. Trong bối cảnh giá VLXD hầu như đều tăng trở lại từ vùng đáy trong quý 4, công ty đã có biên lợi nhuận gộp cao nhất kể từ quý 2/2017, đạt 20.2%.

Lợi nhuận sau thuế quý 1/2023 của FCN đạt 2.81 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ 6.7 tỷ đồng trong quý 1/2022, nhưng FCN vẫn chịu áp lực về chi phí, đặc biệt là chi phí lãi vay.

Định giá. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị đối với cổ phiếu FCN ở mức MUA, giá mục tiêu 12 tháng là 15,360 đồng/cp (upside 33.6%).