Trong bối cảnh rủi ro tín dụng có xu hướng tăng lên, chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với ngành Ngân hàng.

XU HƯỚNG CHÍNH

(1) Tăng trưởng tín dụng năm 2023 sẽ được phân bổ chủ yếu vào nhóm Ngân hàng quốc doanh, nhóm có khả năng giảm lãi suất cho vay sâu hơn, để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

(2) Cạnh tranh gia tăng giữa các NHTM tư nhân, đặc biệt là về sản phẩm. Xu hướng tăng thu nhập từ phí dịch vụ khi tín dụng tăng chậm lại và bancassurance bị kiểm soát chặt chẽ bởi Ngân hàng Nhà nước.

ĐIỂM SÁNG NGÀNH NGÂN HÀNG NĂM 2023

(1) Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước nỗ lực giải quyết vấn đề Trái phiếu doanh nghiệp;

(2) Hạ chi phí vốn nhờ mặt bằng lãi suất giảm;

(3) Gánh nặng dự phòng giảm khi Ngân hàng Nhà nước cho phép tái cơ cấu nợ.

CỔ PHIẾU ƯA THÍCH

Chúng tôi ưa thích những Ngân hàng quản trị rủi ro thận trọng, nợ xấu thấp, tỷ lệ bao nợ xấu cao, không nắm giữ nhiều trái phiếu doanh nghiệp phi ngân hàng như VCB, ACB.

Trong nhóm cổ phiếu tăng trưởng, chúng tôi ưa thích VPB do kỳ vọng tăng trưởng tín dụng và phí dịch vụ vượt trội so với trung bình ngành trong năm 2023 sau khi liên tiếp tăng vốn và hợp tác với cổ đông chiến lược SMBC. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rủi ro nợ xấu từ phía công ty con FE Credit do đặc thù khách hàng của các công ty tài chính là người có thu nhập thấp, bị ảnh hưởng lớn bởi sự chững lại của nền kinh tế trong năm 2023.