KINH TẾ THẾ GIỚI

• Mỹ chứng kiến tăng trưởng kinh tế Q3/2025 ấn tượng nhưng động lực chính cho tăng trưởng là tiêu dùng có dấu hiệu suy yếu trong Q4/2025. Ngành sản xuất nước này cũng gặp khó khăn do chi phí tăng dưới áp lực thuế quan. Fed hạ lãi suất lần thứ 3 trong năm 2025 dù thiếu các dữ liệu quan trọng nhưng khả năng cho lần cắt giảm tiếp theo vào tháng 1/2026 là rất thấp.
• Kinh tế Trung Quốc hấp thụ chậm các chính sách kích thích. Sức mua yếu đòi hỏi các chính sách trợ cấp quy mô lớn hơn và phạm vi trợ cấp rộng hơn trong năm 2026. Ở chiều ngược lại, thặng dư thương mại của Trung Quốc vẫn vượt 1,000 tỷ USD bất chấp các chính sách bảo hộ nhắm vào quốc gia này.

KINH TẾ VIỆT NAM

• GDP cả năm 2025 tăng trưởng 8.02% so với cùng kỳ, đạt mục tiêu Quốc hội nhờ sản xuất lấy lại đà tăng trưởng và bứt tốc trong những tháng cuối năm. Sức mua nội địa tăng đáng kể so với cùng kỳ và nhu cầu quốc tế hồi phục đối với hàng hoá xuất khẩu đã đóng góp tích cực vào tăng trưởng sản xuất, tiêu dùng và xuất khẩu.
• Đầu tư công là động lực quan trọng cho tăng trưởng kinh tế. Giải ngân đầu tư công năm 2025 đạt kỷ lục nhưng vẫn chưa hoàn thành mục tiêu. Dự toán chi đầu tư công năm 2026 sẽ tăng 44.6% so với 2025, tập trung vào các dự án hạ tầng lớn.
• Lạm phát ổn định, luỹ kế cả năm 2025 chỉ tăng 3.31%. Dù vậy, lạm phát tăng chủ yếu dưới áp lực từ các chi phí dịch vụ công khiến cho chi phí tăng có tính lâu dài dù chỉ số CPI thấp hơn mục tiêu điều hành của NHNN.
• Lãi suất bắt đầu xu hướng tăng nhẹ từ Q3/2025 tới nay và dự báo sẽ tiếp tục trong năm 2026 nhưng tốc độ tăng không đáng ngai.
• Tỷ giá hạ nhiệt sau khi Fed liên tiếp cắt giảm lãi suất còn lãi suất VND có bắt đầu tăng nhẹ, thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa VND và USD.