Năm 2026 là một năm bản lề rất quan trọng, đây là thời điểm thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ có cơ hội bứt phá tăng về mặt điểm số, mà còn đang bước vào một giai đoạn tái định vị toàn diện về chất lượng và cấu trúc dòng vốn với nền tảng đến từ vĩ mô ổn định, cải cách chính sách, đầu tư công, nâng hạng thị trường và sự trưởng thành rõ nét của chính các doanh nghiệp niêm yết.

TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM NĂM 2026 ĐẾN TỪ:

• FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam và con đường hội nhập tài chính toàn cầu.  FTSE Russell sẽ tái phân loại Việt Nam từ thị trường Cận biên (Frontier) lên Thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) trong Bộ chỉ số cổ phiếu toàn cầu FTSE (FTSE Global Equity Index Series - GEIS) và các chỉ số liên quan, có hiệu lực từ kỳ rà soát bán niên tháng 9/2026, với điều kiện vượt qua đánh giá trung gian vào tháng 3/2026. Dựa trên giả định toàn bộ cổ phiếu thuộc chỉ số FTSE Việt Nam sẽ được đưa vào bộ chỉ số các thị trường mới nổi của FTSE, ước tính giá trị dòng vốn thụ động và chủ động chảy vào thị trường Việt Nam đạt khoảng 3 - 8 tỷ USD trong giai đoạn sau khi quyết định nâng hạng có hiệu lực.
• Làn sóng IPO mới trên thị trường Việt Nam. Năm 2025, nền tảng vĩ mô ổn định cùng nhiều yếu tố xúc tác hội tụ đang mở ra triển vọng cho một làn sóng IPO mới. Từ nay đến năm 2027, thị trường chứng khoán Việt Nam được dự báo sẽ trở nên sôi động và đa dạng hơn đáng kể nhờ làn sóng IPO của hàng loạt doanh nghiệp lớn. Sau giai đoạn dài trầm lắng, hoạt động IPO được dự báo sẽ khởi sắc mạnh mẽ, cung cấp nhiều lựa chọn chất lượng cao, gia tăng mạnh mẽ tính hấp dẫn cũng như tăng chiều sâu cho thị trường vốn Việt Nam.
• Định giá thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng. Trong các chu kỳ kinh tế tăng trưởng mạnh, thị trường chứng khoán thường trở nên hấp dẫn hơn vì cả kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp lẫn khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đều cải thiện, qua đó kéo mức định giá P/E toàn thị trường lên cao hơn. Định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay không còn rẻ theo nghĩa “chiết khấu sâu”, nhưng vẫn đang ở trạng thái hấp dẫn theo góc nhìn trung – dài hạn, nếu so sánh với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp và vị thế của Việt Nam trong khu vực.

Chúng tôi dự báo Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 sẽ sớm quay trở lại tiếp tục chu kỳ tăng trưởng sau khi vượt qua giai đoạn tích lũy phân hóa mạnh, chỉ số VN-Index dự báo sẽ hướng tới giao dịch trong vùng 1,745 – 1,957 điểm nhờ triển vọng dòng vốn ngoại quay trở lại tích cực sau nâng hạng. Mức thu nhập (EPS) được chúng tôi kì vọng tăng trưởng trong khoảng từ 12 - 18% so với năm 2025 dựa trên các yếu tố:

1. Mức tăng trưởng EPS trung bình 5 năm trên sàn HOSE là 16.5x
2. Mức tăng trưởng EPS dự phóng cả năm 2025 đạt hơn 22.x
3. Mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 từ 10% trở lên.

Vùng định giá (P/E) được lựa chọn trong khoảng từ 15.5x – 16.5x (Độ lệch chuẩn ± 0.5 so với mức định giá trung bình 5 năm)