TỔNG KẾT THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THÁNG 3:

• Thị trường chứng khoán toàn cầu tăng điểm tích cực trong bối cảnh Fed vẫn dự báo có thể hạ lãi suất 3 lần trong năm 2024, đây là tín hiệu tích cực, xoa dịu lo ngại của thị trường về thời điểm Fed nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ bị trì hoãn.
• Chỉ số VN-Index tiếp tục có một tháng tăng điểm tích cực và tiệm cận gần sát mốc 1,300 điểm, thanh khoản trên sàn HOSE tăng mạnh. Sự trở lại của các nhóm ngành chiếm trọng số lớn trong chỉ số là Bất động sản, Thực phẩm và đồ uống đã có những tác động tích cực lên chỉ số VN-Index trong tháng.
• Khối ngoại tiếp tục chuỗi phiên bán ròng với quy mô hơn 11.3 nghìn tỷ đồng trong tháng 3/2024. Tính chung từ đầu năm 2024, khối nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 13.2 nghìn tỷ đồng.

TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THÁNG 4:

• Sự phân hóa về KQKD giữa các nhóm ngành, chúng tôi cho rằng việc nền kinh tế Việt Nam đang có những sự phục hồi nhất định thì có thể kỳ vọng nhiều nhóm ngành trên thị trường sẽ có sự tăng trưởng cao hơn so với cùng kỳ 2023. Tuy nhiên, sự phân hóa sẽ xuất hiện do một số ngành vẫn còn khó khăn, vẫn trong giai đoạn phục hồi.
• Sự rút ròng của khối ngoại có thể là trở ngại cho đà tăng của chỉ số VN-Index, đặc biệt khi lực bán tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn. Để tiếp tục tăng điểm thì dòng tiền từ khối nhà đầu tư này sẽ cần phải mạnh mẽ hơn nữa để đối chọi lại sức ép từ khối ngoại.
• Cấu trúc thị trường có sự suy yếu, động lượng của thị trường đang vận động theo hướng tiêu cực. Đồng thời, điều này cũng thể hiện tâm lý nhà đầu tư chuyển sang trạng thái nghi ngờ với đà tăng của thị trường. Tuy nhiên, xu hướng tích cực trong dài hạn vẫn được duy trì, đồng nghĩa nếu thị trường điều chỉnh thì sẽ là cơ hội cho chiến lược đầu tư dài hạn.

NHÓM NGÀNH TRIỂN VỌNG THÁNG 4:

1. NGÀNH CHỨNG KHOÁN

• Lợi nhuận từ mảng margin tiếp tục là động lực tăng trưởng. Các đợt tăng vốn diễn ra liên tục trong giai đoạn 2022-2023 đã khiến cung margin mở rộng. Trong giai đoạn cuối 2023 – đầu 2024, có tới 7 CTCK lớn công bố phương án tăng vốn điều lệ, tổng giá trị tăng vốn dự kiến là khoảng 17,000 tỷ đồng, chủ yếu được sử dụng để mở cung margin nên nhìn chung dư địa cho vay năm 2024 là rất lớn.

Các mã chứng khoán tiêu biểu: SSI, BSI, VCI

2. NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN

• Nhu cầu mua nhà dần quay trở lại qua từng quý. Dù tâm lý người mua nhà vẫn còn yếu nhưngdoanh số bán căn hộ trong tại Hà Nội và Tp. Hồ Chí Minh tăng lần lượt 67% và 125% so với quý 4/2022.
• Điểm sáng mới từ chuyển đổi đất trồng cây cao su sang khu công nghiệp. Việc chuyển đổi đất cao su sang làm khu công nghiệp có các lợi thế như: (1) Diện tích đất liền thửa lớn, đền bù giải phóng mặt bằng nhanh khi hành lang pháp lý về định giá đất được hướng dẫn rõ rang; (2) Chi phí san lấp mặt bằng thấp do vùng đất có độ cứng cao. Việc chuyển đổi đất cao su sang làm khu công nghiệp sẽ giúp cung cấp nguồn cung mới trong bối cảnh tỷ lệ lấp đầy tại các KCN phía Nam đang ở mức cao.

Các mã chứng khoán tiêu biểu: VHM, NLG, KDH, SZC, DPR

3. NGÀNH NGÂN HÀNG

• Dự báo tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2024 là 13% - 14% nhờ (1) mặt bằng lãi suất thấp hơn, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ có tác động tích cực đến nhu cầu tín dụng từ quý 4/2023, (2) hoạt động xuất nhập khẩu phục hồi và (3) các biện pháp hỗ trợ của Chính phủ nhằm kích thích nhu cầu và đầu tư trong nước, nhằm đạt mức tăng trưởng GDP năm 2024 ở mức 6-6,5%.
• NIM cải thiện trong năm 2024 do (1) nhu cầu tín dụng mạnh hơn từ khách vay bán lẻ, (2) giảm các gói hỗ trợ cho khách hàng khi nền kinh tế phục hồi và (3) chất lượng tài sản được cải thiện.

Các mã chứng khoán tiêu biểu: VCB, ACB

4. NGÀNH THÉP

• Hoạt động xuất khẩu tiếp tục có nhiều cơ hội do các yếu tố: (1) Giá bán thép của các doanh nghiệp Việt Nam hiện tại vẫn thấp hơn khá nhiều so với giá bán thép nội địa ở EU và Mỹ; (2) Ngành thép Trung Quốc đang suy yếu mở ra cơ hội xuất khẩu cho các thị trường lân cận trong đó có Việt Nam.
• Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện, do quặng sắt và than cốc được dự báo sẽ giảm giá trong năm 2024 sau khi đã tăng nóng ở nửa cuối năm 2023.

Các mã chứng khoán tiêu biểu: HPG, HSG, NKG

5. NGÀNH DẦU KHÍ

• Kỳ vọng tích cực trong kết quả kinh doanh khi giá dầu thô thế giới được dự báo tiếp tục neo trên 80USD/thùng trước chính sách cắt giảm sản lượng từ các nước OPEC+ cộng với lo ngại liên quan đến leo thang xung đột giữa Isarel và Hammas.
• Dự án đầu tư thượng nguồn trong nước sẽ là nguồn công việc trong trung và dài hạn. Chúng tôi cho rằng đại dự án Lô B với nhu cầu vốn đầu tư 10 tỷ USD sẽ được phê duyệt FID (Quyết định đầu tư tài chính) trong thời gian tới, việc khởi động dự án khí Lô B sẽ tác động tích cực đến ngành E&P Việt Nam và thúc đẩy kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.

Các mã chứng khoán tiêu biểu: PVS, PVD, GAS, BSR