Lạm phát bắt đầu tăng chậm lại. Mức tăng CPI trong tháng 9 được dự báo ở mức 0.7 – 0.9%. Theo thủ tường chính phủ, phải kiểm soát lạm phát năm nay ở mức khoảng 18% (thêm 1% so với mục tiêu dưới 17% trước đó), tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán ở mức dưới 15%. Liên Bộ Tài chính-Công thương-Nông nghiệp & Phát triển Nông thôn đang phối hợp để bình ổn giá các mặt hàng lương thực, thực phẩm từ nay đến cuối năm.

Diễn biến thị trường tiền tệ:

• Tuần qua, NHNN đã bán 1,5 tỷ USD cho các NHTMCP. Việc này cho thấy NHNN sẵn sàng can thiệp để bình ổn tỷ giá. Kể từ tháng 5 tới nay, dự trữ ngoại hối đã tăng rất đáng kể và đạt ~ 15 tỷ USD. Bên cạnh đó, NHNN cũng đang đề xuất phương án huy động lượng vàng tồn đọng trong dân.

• NHNN đưa ra chỉ thị 02, việc chấn chỉnh các NHTM nghiêm túc thực hiện qui định trần lãi suất huy động VNĐ và ngoại tệ. Với mức xử phạt “nặng” đối với các tổ chức tín dụng vi phạm “vượt rào”, chỉ thị 02 sẽ sớm đưa mặt bằng lãi suất huy động về với mức dưới trần qui định (14%).

• Dự địa tăng trưởng tín dụng đến cuối năm vẫn còn khá nhiều. Theo thống đốc NHNN, 4 tháng còn lại, các NHTM sẽ được phép cho vay ra nền kinh tế thêm khoảng 238.000 tỉ đồng, bình quân giải ngân khoảng 47.600 tỉ đồng/tháng, đồng thời NHNN sẽ điều tiết cung tiền linh hoạt, hợp lý. NHNN có thể sẽ có điều chỉnh tín dụng cho vay phi sản xuất cho phù hợp hơn với tình hình mới khi cơ cấu tín dụng đang được chuyển dịch khá tích cực thời gian qua.

Dòng tiền tham gia thị trường tiếp tục được duy trì mạnh mẽ trong tuần qua. Diễn biến thị trường tiền tệ cho thấy khả năng đã có đủ cơ sở cho việc giảm mặt bằng lãi suất và ổn định tỷ giá từ nay tới cuối năm. Chính sách tiền tệ và những giải pháp linh hoạt mà NHNN đưa ra đang có tác động tích cực tới tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền chảy vào thị trường. CHúng tôi cho rằng nếu không có những yếu tố đột biến tác động tới CPI thì trong những tháng cuối năm kinh tế vĩ mô sẽ dần ổn định trở lại và chuyển biến theo chiều hướng tích cực hơn.
Với yếu tố tích cực từ thị trường tiền tệ, TTCK đang có cơ hội phục hồi mạnh mẽ. Chừng nào dòng tiền trong thị trường còn duy trì mạnh thì khả năng điều chỉnh sâu sẽ khó xảy ra. Chỉ số 2 sàn đã phá vỡ xu thế giảm dài hạn. Trong tuần tới, HNX-Index có thể sẽ kiểm chứng ngưỡng 80 điểm, tương ứng với VN-Index với ngưỡng 460 điểm.