Kết thúc một tuần, VN-Index tăng điểm nhẹ. Tính trong cả tuần chỉ số chỉ tăng 5 điểm với thanh khoản sụt giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5. Thị trường có sự phân hóa mạnh cả về dòng tiền lẫn giá trong tuần qua, trong đó nhiều mã pennies và midcap có mức thanh khoản rất thấp và giá sụt giảm mạnh. Về mặt kĩ thuật, VN-Index vẫn đang thể hiện trạng thái dao động đi ngang với dòng tiền có chiều hướng rút từ từ khỏi thị trường. Sự phân kì âm của các công cụ dòng tiền như MFI, ACC/DIST cho thấy dấu hiệu rủi ro giá giảm ngày một tăng lên. Trên thực tế có nhiều mã cổ phiếu bluchips, midcap và pennies đã có mức giá giảm tương đối mạnh trong tuần và đang ở sát mức đáy cũ thấp nhất trước đó.

Tuần qua, thị trường đã đón nhận nhiều thông tin vĩ mô đan xen giữa tích cực – tiêu cực. (i) Chính Phủ đã nhất trí phương án miễn thuế chứng khoán từ 1/8 đến hết năm 2011. (ii) NHNN hạ lãi suất OMO 100 điểm phần trăm, từ 15% xuống mức 14% vào những ngày đầu tuần. (iii) Lạm phát tháng 7 có thể trở lại mức khá cao. (iv) Kết quả kinh doanh quí 2 sắp được công bố của các DNNY được dự báo sẽ không tích cực cũng là một yếu tố tác động tiêu cực tới thị trường.

 Trong tuần tới, VN-Index có thể tiếp tục trạng thái dao động vào những phiên đầu tuần với khung dao động 420 – 430 điểm. Tuy nhiên thị trường có khả năng biến động theo chiều hướng tiêu cực dần khi nỗi lo về lạm phát tháng 7 và kết quả kinh doanh quí 2 của các DNNY có thể tạo nên một làn sóng bán tháo mạnh trong khoảng thời gian ngắn. Thị trường chỉ phục hồi bền vững nếu khối lượng tăng và giá tăng. Hiện tại, rủi ro giảm giá của thị trường vẫn cao. Thị trường đang tiếp tục đi theo xu hướng suy giảm nhẹ. Và thị trường sẽ phải break up hay break down khỏi xu hướng này. Với thanh khoản ngày càng yếu thì khả năng break down đang chiếm ưu thế. NĐT nắm giữ cổ phiếu nên tận dụng những phiên phục hồi của thị trường để giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu trong danh mục. NĐT giữ tiền mặt không nên giải ngân cho đến khi chúng tôi đưa ra những nhận định lạc quan hơn