Chỉ có 3 phiên giao dịch sau kì nghỉ lễ, VN-Index kết thúc tuần giao dịch ngắn ngủi trong phiên giảm điểm. Một tuần giảm điểm liên tục với cường độ mạnh và diễn biến trái ngược với tuần trước, nhưng lại có điểm chung là do bị ảnh hưởng bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là MSN và BVH. Thanh khoản của thị trường trong 3 ngày giao dịch trong tuần vẫn không có gì cải thiện tốt hơn so với tuần trước. Tình hình thanh khoản quá yếu khiến các NĐT trở nên dè dặt với thị trường. Những NĐT còn quan tâm tới TT sẽ lâm vào tình trạng khó mua khó bán do thanh khoản trì trệ. Thanh khoản yếu với sự thay đổi của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã “bóp méo” chỉ số VN-Index, khiến các phân tích kĩ thuật về VN-Index chỉ phản ánh được biến động của nhóm vốn hóa lớn chứ không dự báo được diễn biến toàn thị trường.
Về mặt vĩ mô, vẫn không có thông tin nào hỗ trợ cho thị trường. Những thông tin và diễn biến trên thị trường cho thấy chính sách thắt chặt tiền tệ vẫn tiếp tục, và được ưu tiên hơn mục tiêu tăng trưởng GDP vì lợi ích lâu dài của nền kinh tế. Phía ngân hàng vẫn còn nhiều áp lực về điều chỉnh dư nợ, thanh khoản,.... Mặt bằng lãi suất vẫn chưa có xu hướng hạ, ngược lại còn có khả năng tăng trong tương lai, kèm theo những nguy cơ tăng giá một số mặt hàng nhạy cảm năng lượng như xăng, điện. Những thông tin dồn dập đến với NĐT vào những phiên cuối tuần làm dấy lên những lo ngại về một thời kì khó khăn kéo dài chưa chấm dứt, thậm chí còn chưa đạt đỉnh.
Về dòng tiền đầu tư, những tín hiệu cho thấy dòng tiền kiều hối chảy về có dấu hiệu giảm, trong khi đăng kí đầu tư ra nước ngoài tăng mạnh. Những dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang tìm nơi “trú bão” khi kinh tế trong nước đang đối mặt với nguy cơ lạm phát 2 con số và chính sách thắt chặt tiền tệ. Mặt bằng giá cổ phiếu vẫn biến động trong khoảng 15% kể từ mức giá thấp nhất trong 3 tháng qua. Các mã cổ phiếu bluchips rất ít biến động mặc dù thị trường giảm điểm mạnh. Phiên cuối tuần, lực cầu đỡ giá cổ phiếu thể hiện vai trò khi giá đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 tháng qua. Một số mã penny còn khớp lệnh mức giá trần.
Chúng tôi cho rằng những khó khăn với nền kinh tế nói chung và trên TTCK nói riêng vẫn chưa chấm dứt. Tuy nhiên xét trong ngắn hạn, việc thị trường giảm điểm trong tuần qua có thể sẽ mang lại tín hiệu tích cực cho thị trường khi nó làm giảm bớt sự chênh lệch giữa mặt bằng giá thực tế với điểm VN-Index và hầu hết các mã bluchips đều đã giảm về sát mức thấp nhất trong 3 tháng qua. Có thể tuần giao dịch tới sẽ là một tuần giao dịch với các phiên tăng – giảm điểm xen kẽ nhau. Chỉ số VN-Index có thể sẽ tiếp tục giảm do sự ảnh hưởng của các cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng một số nhóm cổ phiếu có khả năng sẽ có những phục hồi đáng kể.