Phiên giao dịch ngày hôm nay, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 5 triệu đơn vị trên HSX, giá trị bán ròng trên sàn này hơn 76 tỷ đồng. Khối ngoại đã có động thái bán ròng từ khoảng giữa tháng 5 và bắt đầu bán ròng mạnh, đều đặn từ ngày 25/5 đến nay với khối lượng bán ra bình quân mỗi phiên tăng dần. Trong khoảng thời gian này, trên HSX tổng cộng khối ngoại bán ra ròng khoảng hơn 36 triệu cổ phiếu, giá trị bán ròng hơn 514 tỷ đồng. Trong khi đó, tính riêng etf FTSE VietNam UCIT thì lượng CCQ của quĩ mở này giảm từ 14,37 triệu xuống còn 13,53 triệu CCQ, giảm 840.000 CCQ với mức giá bình quân khoảng $25/CCQ thì ước lượng tiền rút ra khoảng trên dưới 21 triệu USD hay gần 450 tỷ đồng (chiếm hơn 87% giá trị bán ròng trên HSX). Điều này khiến chúng tôi nghi ngờ khả năng ảnh hưởng của FTSE VietNam UCITS etf tới diễn biến thị trường những phiên gần đây. Tính trên cơ cấu khớp lệnh, các phiên giao dịch thị trường có hướng giảm mạnh về cuối phiên do những phiên thị trường xuất hiện các đợt bán ATC mạnh.

Trên etf Market Vectors VietNam, số lượng CCQ không có thay đổi đáng kể và quĩ chưa có những giao dịch mạnh trên thị trường. Chúng tôi cũng lưu ý đối với trường hợp tăng tỷ trọng của quĩ này với PVS, với mức mua ròng dự kiến đảm bảo tỷ lệ 5%, etf này sẽ phải mua ròng khoảng 8.7 triệu PVS với mức giá giả định là 18 trong điều kiện thị trường ít có biến động. Tuy nhiên trong điều kiện thị trường giảm tương đối mạnh mà giá PVS không có mức giảm tương ứng (hoặc tăng mạnh) thì tỷ trọng của PVS trong danh mục sẽ tự động tăng lên. Tính đến ngày 14/6 đã lên 3,3% từ mức 2.8% ngày 22/5 trong khi số lượng cổ phiếu PVS mà etf này nắm giữ không thay đổi đáng kể. Do đó lượng cổ phiếu dự kiến mà etf này phải mua vào sẽ ít đi, cụ thể chúng tôi ước tính dao động hiện nay chỉ khoảng từ 5 – 7 triệu đơn vị cổ phiếu PVS và có thể còn giảm nữa nếu như diễn biến thị trường không theo chiều hướng tích cực.

Không giống như diễn biến trong 2 tuần trước đây, nhưng phiên gần đây dư mua trên thị trường có dấu hiệu giảm dần. Một trong những nguyên nhân có khả năng là tâm lý thận trọng được tăng cường sau một thời gian thị trường có diễn biến tích cực. Trong bối cảnh này, áp lực bán ra từ khối ngoại, đặc biệt là từ etf FTSE VietNam UCIT etfs đã có sự tác động đáng kể tới thị trường. Trong bản tin tuần, chúng tôi đã đưa ra phân tích kĩ lưỡng về các dấu hiệu của đợt điều chỉnh kĩ thuật và hiện tại có thể VN-Index đang trong đợt điều chỉnh này. Trong kịch bản này, ngưỡng 500 là một hỗ trợ yếu và có thể dễ dàng bị phá vỡ. Giả sử trong điều kiện không có thông tin tác động đột biến, khối ngoại không tiếp tục tăng mạnh lượng bán ròng mỗi phiên thì về mặt kĩ thuật, chỉ số VN-Index có khả năng tiếp cận tới khu vực tích lũy là 480 điểm – một hỗ trợ mang tính xu hướng và khá vững chắc. Đối với HNX-Index, 62 điểm là khu vực hỗ trợ mạnh nhưng chúng tôi cho rằng HNX-Index sẽ ít có các dao động mạnh so với VN-Index và có khả năng giảm chậm hơn với mức thanh khoản yếu dần.

Nhà đầu tư nên giảm mạnh tỷ lệ cổ phiếu đầu cơ ngắn hạn trong danh mục, tăng tỷ lệ tiền mặt để giảm thiểu rủi ro trong đợt điều chỉnh này. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm lạc quan đối với thị trường trong trung – dài hạn, do đó có thể đây sẽ là cơ hội tốt để NĐT chờ tham gia vào những cổ phiếu có yếu tố cơ bản tích cực với mức giá rẻ hơn.