Thị trường tiếp tục có một phiên điều chỉnh sau khi chạm kháng cự tại đỉnh gần nhất ở 525 điểm. Như chúng tôi đã phân tích trong các bản tin gần đây thì nguyên nhân là do: (i) thị trường sẽ chịu áp lực chốt lời lớn khi vào khu vực 525-540 điểm; (ii) sức mua vẫn yếu sau khi nghỉ tết do tâm lý người dân Việt nam nghỉ ăn tết nên khó có sự đồng thuận để đưa thị trường đồng lọat tăng điểm các mã. Tuy nhiên thì đa số các cổ phiếu trên sàn HSX đang đi ngang để tích lũy trước khi quyết định xu hướng mới.
Thị trường tăng điểm trong vài tuần gần đây chủ yếu do sự dẫn dắt mua vào của khối nước ngoài. Việc nước ngoài giảm mạnh mua ròng phiên hôm qua và chuyển sang bán ròng nhẹ phiên hôm nay là yếu tố quan trọng khiến thị trường giảm điểm.
Thông tin quan trọng đã khiến thị trường điều chỉnh phiên hôm nay là tin dự trữ ngoại hối giảm xuống còn 10 tỷ USD – một mức quá thấp và rủi ro cao. Thị trường trong ngắn hạn có thể có sự trồi sụt nhất định do thông tin này. Cách đây khoảng 1 tháng, có thông tin dự trữ ngoại hối Việt nam còn 13,6 tỷ USD, thị trường có một vài phiên giảm mạnh sau đó lại tăng trở lại. Thông tin lần này có phần tiêu cực hơn, tuy nhiên thị trường trong ngắn hạn đang bị dẫn dắt bởi các quỹ ETFs đầu cơ một số cổ phiếu như BVH, MSN, VIC, PVD, DPM nên thị trường rất có thể sẽ có một diễn biến tương tự là có một vài phiên trồi sụt mạnh trước tăng trở lại.
Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên xem xét lực bán ra trong các phiên tới có mạnh không, đặc biệt lực mua của khối ngoại; nếu lực bán ra mạnh thì thị trường có thể điều chỉnh sâu hơn, trong trường hợp lực bán ra không mạnh thì thị trường chỉ điều chỉnh nông.
Về tầm nhìn thị trường cho 6-9 tháng tới, như chúng tôi đã nói trong nhiều bản tin gần đây, đặc biệt trong báo cáo thị trường chứng khoán năm 2010 của PSI, viễn cảnh thị trường sẽ lại rất phụ thuộc vào việc chính phủ có giải quyết được các vấn đề kinh tế vĩ mô hay không mà chủ yếu là vấn đề ngoại hối. Chúng tôi không quá lo ngại về vấn đề lạm phát vì lạm phát cho đến nay đã được discount vào giá, nhưng vấn đề ngoại hối sẽ là cái cản trở thị trường khó tăng điểm mạnh trong trung dài hạn