Với mức giảm 0.26% trên VN-Index, thanh khoản sàn HSX đạt gần 72.3 triệu đơn vị cổ phiếu khớp lệnh, chỉ số VN-Index chưa xuất hiện dấu hiệu tiêu cực nào trên phương diện kĩ thuật. Các điều chỉnh dạng này chỉ mang tính chất điều chỉnh tích lũy và thanh khoản ở mức độ từ 65 – dưới 85 triệu đơn vị cổ phiếu là mức độ vừa phải, cho thấy trong các phiên giao dịch không xuất hiện áp lực bán giá thấp đột ngột mạnh. Mức điều chỉnh ngắn hạn của VN-Index có thể từ 413 – 496 điểm.

Qua diễn biến trên HSX, dễ thấy rằng nhóm cổ phiếu bluehips đã tăng giá mạnh trong thời gian qua và hiện đang có những dấu hiệu thể hiện khả năng điều chỉnh ngắn hạn, trong khi đó chỉ số thị trường còn chịu ảnh hưởng của các cổ phiếu vốn hóa lớn nên vẫn chưa thể hiện rõ điều này. Dòng tiền trên thị trường vẫn tiếp tục chảy vào các cổ phiếu cỡ vừa và nhỏ, nhóm có tiềm năng phục hồi mạnh.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 2 triệu đơn vị trên HSX, danh mục bán dàn trải trên khoảng 30 mã đáng kể, giá trị bán ròng khá thấp (chỉ gần 20 tỷ) cho thấy tỷ lệ cổ phiếu thị giá thấp chiếm đa số. Một số dấu hiệu cũng cho thấy có sự đóng góp bên bán của các etfs. Tính đến 31/5 thì số lượng CCQ của Market Vectors Viet Nam Index đã giảm 450.000 CCQ, giá trị tiền rút ra khoảng 11,7 triệu USD (với mức giá bình quân $26/CCQ). Số CCQ của FTSE VietNam UCIT etf thì không thay đổi quanh mức 14.3 triệu CCQ. Với sự gia tăng của dòng tiền trong nước thì KL bán ròng của NĐT nước ngoài ở thời điểm hiện tại chưa đủ mạnh để gây tác động tiêu cực tới diễn biến thị trường.

Diễn biến những phiên gần đây cho thấy có sự dịch chuyển của dòng tiền ngắn hạn trên sàn HSX. Trong khoảng dao động 496 – 530 điểm ngắn hạn của chỉ số thị trường, chúng tôi cho rằng có khả năng các cổ phiếu bluechips có yếu tố tích cực về cơ bản có thể sẽ tiếp tục đợt điều chỉnh với mức độ bình quân từ 5 – 10%, và đây có thể chỉ là điều chỉnh tích lũy sau mộ thời gian tăng nóng. Ngược lại, nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ có khả năng sẽ diễn biến khá sôi động trong những phiên tới nhờ dòng tiền ngắn hạn. Nếu như kịch bản điều chỉnh xen kẽ nói trên diễn ra, NĐT trung – dài hạn sẽ có nhiều cơ hội để tăng tỷ lệ cổ phiếu cơ bản tích cực với mức thị giá tốt hơn. Trong khi đó, NĐT ngắn hạn có thể tìm kiếm các cơ hội tích cực từ các cổ phiếu đang có thị giá trung bình – thấp. Chúng tôi tiếp tục nhấn mạnh vào sự sôi động của các cổ phiếu thuộc nhóm ngành dầu khí, đặc biệt là những cố phiếu có tiềm năng phục hồi mạnh khi kinh tế đi lên từ vùng đáy…